Δείτε πώς η Κίνα θα μπορούσε να συντρίψει την αγορά κατοικίας των ΗΠΑ

βασικά σημεία

Στα τέλη Ιανουαρίου, οι ξένες χώρες κατείχαν τίτλους αξίας 1.32 τρισεκατομμυρίων δολαρίων στις ΗΠΑ με υποθήκη, ή το 15% του συνολικού χρέους, σύμφωνα με την Ginnie Mae.

"Αν η Κίνα ήθελε να μας χτυπήσει σκληρά, θα μπορούσε να διαλύσει το Υπουργείο Οικονομικών. Είναι απειλή; Φυσικά και είναι", δήλωσε ο Guy Chakla, εκτελεστικός πρόεδρος της Inside Mortgage Finance.

Η πώληση MBS από ξένες οντότητες θα μπορούσε να τρομάξει περαιτέρω την αγορά στεγαστικών δανείων.

Τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων αυξήθηκαν απότομα αυτή την εβδομάδα, καθώς οι επενδυτές πούλησαν αμερικανικά ομόλογα με γρήγορο ρυθμό. Τα επιτόκια στεγαστικών δανείων παρακολουθούν χαλαρά την απόδοση του 10ετούς Δημοσίου. Υπάρχουν εικασίες ότι ξένες χώρες θα μπορούσαν να απορρίψουν τα Υπουργεία Οικονομικών των ΗΠΑ ως αντίποινα για το σαρωτικό δασμολογικό σχέδιο του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ.

Αλλά υπάρχει μια άλλη, ακόμη μεγαλύτερη ανησυχία, τόσο για τους επενδυτές στεγαστικών δανείων όσο και για την πολύ σημαντική αγορά κατοικίας αυτή την άνοιξη. Τι θα συμβεί αν η Κίνα, ένας από τους μεγαλύτερους κατόχους τίτλων που υποστηρίζονται με στεγαστικά δάνεια, ή MBS, αποφασίσει να πουλήσει και αυτές τις συμμετοχές ως απάντηση στις εμπορικές πολιτικές των ΗΠΑ. Και τι γίνεται αν και άλλες χώρες κάνουν το ίδιο;

"Αν η Κίνα ήθελε να μας χτυπήσει σκληρά, θα μπορούσε να διαλύσει το Υπουργείο Οικονομικών. Είναι απειλή; Φυσικά και είναι", δήλωσε ο Guy Chakla, εκτελεστικός πρόεδρος της Inside Mortgage Finance. «Πρόκειται να ασκήσουν πίεση… η στόχευση των επιτοκίων στέγασης και στεγαστικών δανείων είναι ένας ισχυρός μοχλός για κάτι τέτοιο».

Στα τέλη Ιανουαρίου, οι ξένες χώρες κατείχαν αμερικανικό MBS αξίας 1.32 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, ή το 15% του συνόλου του χρέους, σύμφωνα με την Ginnie Mae. Οι κορυφαίοι κάτοχοι: Ιαπωνία, Κίνα, Ταϊβάν και Καναδάς.

Η Κίνα άρχισε ήδη να πουλά μερικά από τα αμερικανικά MBS της πέρυσι, με τις συμμετοχές της χώρας να μειώνονται κατά 8.7% από έτος σε έτος στα τέλη Σεπτεμβρίου και 20% στις αρχές Δεκεμβρίου. Η Ιαπωνία, η οποία είχε σημειώσει αύξηση του MBS της τον Σεπτέμβριο, σημείωσε πτώση στις αρχές Δεκεμβρίου.

Εάν η Κίνα και η Ιαπωνία επιτάχυναν αυτές τις πωλήσεις ακόμη περισσότερο, και εάν άλλες χώρες ακολουθούσαν το παράδειγμά τους, τα επιτόκια των στεγαστικών δανείων θα αυξάνονταν ακόμη υψηλότερα από ό,τι είναι τώρα.

«Η ανησυχία, νομίζω, βρίσκεται στις οθόνες των ραντάρ των ανθρώπων και τίθεται ως πιθανή πηγή τριβής», δήλωσε ο Έρικ Χάγκεν, οικονομικός αναλυτής στεγαστικών δανείων και ειδικότητας στην BTIG. «Οι περισσότεροι επενδυτές ανησυχούν ότι τα spreads των στεγαστικών δανείων θα διευρυνθούν ως απάντηση στην Κίνα, την Ιαπωνία ή τον Καναδά που έρχονται με αντίποινα».

Η διεύρυνση των περιθωρίων σημαίνει υψηλότερα επιτόκια στεγαστικών δανείων. Η αγορά κατοικίας την άνοιξη ήδη παραπαίει εν μέσω υψηλών τιμών κατοικιών και αποδυνάμωσης της εμπιστοσύνης των καταναλωτών. Δεδομένης της πρόσφατης ύφεσης του χρηματιστηρίου, οι πιθανοί αγοραστές ανησυχούν όλο και περισσότερο για τις αποταμιεύσεις και τις θέσεις εργασίας τους. Μια πρόσφατη έρευνα της Redfin διαπίστωσε ότι 1 στους 5 πιθανούς αγοραστές πουλά μετοχές για να χρηματοδοτήσει τις προκαταβολές του.

Ο Χάγκεν είπε ότι η πώληση της MBS από ξένες οντότητες θα μπορούσε να τρομάξει περαιτέρω την αγορά στεγαστικών δανείων.

«Η έλλειψη ορατότητας για το πόσα μπορούν να πουλήσουν και η όρεξη τους να πουλήσουν, νομίζω ότι θα τρομάξει τους επενδυτές», είπε.

Για να προσθέσει στον πόνο, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ, η οποία είναι ο μεγαλύτερος ιδιοκτήτης της MBS, αφήνει τώρα τη MBS να πέσει από το χαρτοφυλάκιό της, στο πλαίσιο μιας προσπάθειας συρρίκνωσης του ισολογισμού της. Σε άλλες περιόδους οικονομικής κρίσης, όπως κατά τη διάρκεια της πανδημίας, η Fed αγόρασε MBS για να διατηρήσει τα επιτόκια χαμηλά.

«Αυτή είναι μια πηγή πιθανής πίεσης πάνω από όλη αυτή τη συζήτηση», πρόσθεσε ο Χάγκεν.