Θα μειώσει η Fed τα επιτόκια το 2025; Νέες κινήσεις δασμών θα μπορούσαν να σταματήσουν την πρόοδο

Οι προοπτικές για μειώσεις επιτοκίων φέτος έχουν γίνει πολύ πιο αβέβαιες και ίσως πρέπει να ευχαριστήσουμε τους δασμούς.

Σύμφωνα με Όσταν Γκούλσμπι, Πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας του Σικάγο, οι τελευταίες απειλές για δασμολογικούς δασμούς από τον πρώην Πρόεδρο Ντόναλντ Τραμπ δημιουργούν νέες επιπλοκές για την οικονομία των ΗΠΑ. Συγκεκριμένα, αυτές οι νέες εμπορικές εντάσεις θα μπορούσαν καθυστέρηση του χρονοδιαγράμματος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας για τη μείωση των επιτοκίων.

Μια μετατόπιση στην εμπορική πολιτική, μια μετατόπιση στη στρατηγική της Fed;

Στα τέλη Μαΐου, ο Goolsbee δήλωσε ότι το εξελισσόμενο εμπορικό τοπίο των ΗΠΑ αναγκάζει την Fed να σταματήσει. Ο Trump πρότεινε πρόσφατα δασμός 50% σε προϊόντα της Ευρωπαϊκής Ένωσης και ζήτησε Δασμοί 25% σε iPhone που δεν κατασκευάζονται στις ΗΠΑ, απαιτώντας από εταιρείες όπως η Apple και η Samsung να μεταφέρουν την παραγωγή στην Αμερική.

Ενώ αυτές οι ανακοινώσεις είναι περισσότερο πολιτικές παρά νομισματικές, εξακολουθούν να έχουν σοβαρές οικονομικές συνέπειες. Σύμφωνα με τον Goolsbee, όταν οι εμπορικές πολιτικές προκαλούν πληθωρισμό και αβεβαιότητα, η Fed αναγκάζεται να επαναξιολογήσει τα επόμενα βήματά του.

Επιτόκια: Τι συμβαίνει τώρα;

Το τρέχον βασικό επιτόκιο της Fed βρίσκεται σε ένα εύρος-στόχο μεταξύ 4.25% και 4.50%και οι αγορές περίμεναν δύο μειώσεις επιτοκίων πριν από το τέλος του 2025Ωστόσο, ο Goolsbee ξεκαθάρισε ότι τίποτα δεν είναι εγγυημένο σε αυτό το περιβάλλον.

Σε πρόσφατη συνέντευξή του, τόνισε ότι Οι δασμοί μπορούν να έχουν «στασιμοπληθωριστικό» αποτέλεσμα επιβραδύνοντας την ανάπτυξη, ενώ παράλληλα ωθεί τις τιμές προς τα πάνω. Αυτό, είπε, είναι «Το χειρότερο σενάριο της κεντρικής τράπεζας».

Και το πρόβλημα δεν είναι υποθετικό. Οι αποδόσεις των ομολόγων έχουν ήδη αυξηθεί τις τελευταίες εβδομάδες εν μέσω αυξανόμενων φόβων για ασταθή δημοσιονομική και εμπορική πολιτική. Πολλοί οικονομικοί αναλυτές προειδοποιούν τώρα ότι η οικονομία των ΗΠΑ θα μπορούσε να οδεύει προς... στασιμοπληθωρισμός ή ακόμα και ύφεση τους επόμενους μήνες.

Η Fed υιοθετεί μια προσέγγιση αναμονής

Παρά τον θόρυβο, ο Goolsbee δεν έχει εγκαταλείψει εντελώς την ελπίδα για οικονομική πρόοδο. Μιλώντας στο CNBC... Squawk Box, είπε ότι η Fed θα να παρακολουθούν στενά τον τρόπο με τον οποίο οι δασμοί επηρεάζουν τις τιμές και την απασχόληση πριν αποφασίσει.

«Θα πρέπει να δούμε πόσο μεγάλες θα είναι οι επιπτώσεις στις τιμές», είπε. «Ξέρω ότι ο κόσμος μισεί τον πληθωρισμό».

Αν και ο Τραμπ αρχικά είχε προτείνει οι δασμοί να τεθούν σε ισχύ στις Ιούνιος 1, αργότερα τις ανέβαλε για Ιούλιος 9Αυτή η κίνηση μπορεί να δώσει στην Fed κάποιο περιθώριο να επανεκτιμήσει τον οικονομικό αντίκτυπο πριν από την επόμενη Συνεδρίαση της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς (FOMC) στις 17-18 Ιουνίου.

Κοιτάζοντας μπροστά: Θα μπορούσαν τα επιτόκια να συνεχίσουν να μειώνονται;

Ενώ η βραχυπρόθεσμη αβεβαιότητα διαφαίνεται, ο Goolsbee παραμένει αισιόδοξος για την μακροπρόθεσμες προοπτικέςΠιστεύει ότι υπάρχει ακόμη πιθανότητα τα επιτόκια να μειωθούν την επόμενη 10 να 16 μήνα, υποθέτοντας ότι ο πληθωρισμός σταθεροποιείται και οι εμπορικές εντάσεις υποχωρούν.

Ωστόσο, απέφυγε να αναλάβει οποιαδήποτε συγκεκριμένη δέσμευση.

Οι αγορές εξακολουθούν να τιμολογούν δύο μειώσεις επιτοκίων μέχρι το τέλος του 2025, με τους περισσότερους οικονομολόγους να αναμένουν ότι η πρώτη κίνηση θα γίνει γύρω στον ΣεπτέμβριοΑυτό ευθυγραμμίζεται με την τελευταία επίσημη πρόβλεψη της Fed, που έγινε τον Μάρτιο.

Αλλά με το τρέχον κλίμα των απειλών για δασμούς και των αλλαγών πολιτικής, η κεντρική τράπεζα είναι σαφώς... περπατώντας με προσοχή.

Η κατώτατη γραμμή

Αν περιμένετε να μειωθούν τα επιτόκια στεγαστικών δανείων ή άλλα κόστη δανεισμού, ο δρόμος μπροστά σας μόλις έγινε πιο περίπλοκος. Ενώ η Fed εξακολουθεί να βλέπει δυνατότητες μείωσης των επιτοκίων, οι διαταραχές στην εμπορική πολιτική και οι ανησυχίες για τον πληθωρισμό θα μπορούσαν εύκολα να καθυστερήσουν αυτή την πρόοδο.

Προς το παρόν, το μήνυμα από τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής είναι σαφές: να περιμένεις υπομονή, όχι υποσχέσεις. Για περισσότερες πληροφορίες επισκεφθείτε Nadlan Capital Group.