Ο Ντέιβιντ Ζερβός της Jefferies υποστηρίζει επιθετικές μειώσεις επιτοκίων από την Fed εν μέσω οικονομικής αβεβαιότητας

Ο David Zervos, επικεφαλής στρατηγικής αγοράς στην Jefferies, έχει αναδειχθεί σε εξέχουσα φωνή στη συνεχιζόμενη συζήτηση για τη νομισματική πολιτική της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Federal Reserve), ιδίως όσον αφορά την ανάγκη για επιθετικές μειώσεις των επιτοκίων. Την Πέμπτη, ο Zervos πρόσθεσε το όνομά του στην αυξανόμενη λίστα ατόμων που υποστηρίζουν τη μείωση του επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, καθώς η οικονομία των ΗΠΑ αντιμετωπίζει μια κρίσιμη καμπή στη μάχη του πληθωρισμού και στην ευρύτερη οικονομική ανάκαμψη.

Ο Ζερβός, ο οποίος έχει εκφράσει έντονα τη θέση του κατά τις τρεις τελευταίες συνεδριάσεις της Fed, επανέλαβε την έκκλησή του για μείωση του επιτοκίου των ομοσπονδιακών κεφαλαίων κατά μισή ποσοστιαία μονάδα κατά τη διάρκεια συνέντευξής του στο CNBC. Εξέφρασε την πεποίθηση ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα δεν θα πρέπει να επηρεαστεί από τα πρόσφατα στοιχεία για τον πληθωρισμό, όπως ο δείκτης τιμών παραγωγού (PPI) του Ιουλίου, ο οποίος έδειξε υψηλότερες από τις αναμενόμενες πληθωριστικές πιέσεις στον αγωγό παραγωγής.

Αντ' αυτού, ο Ζερβός υποστηρίζει ότι η Fed πρέπει να λάβει τολμηρά μέτρα για να χαλαρώσει τη νομισματική πολιτική, ώστε να αποφευχθούν πιθανοί κίνδυνοι για την αγορά εργασίας. Τόνισε ότι μια μείωση των επιτοκίων τώρα όχι μόνο θα μπορούσε να αποτρέψει μια οικονομική επιβράδυνση, αλλά θα μπορούσε επίσης να βοηθήσει στη δημιουργία πρόσθετων θέσεων εργασίας στη διαδικασία.

«Εξακολουθώ να είμαι απόλυτα εκεί. Νομίζω ότι υπάρχει μια λογική ιστορία, μια πολύ πειστική ιστορία, που υποδηλώνει ότι η νομισματική πολιτική είναι περιοριστική», δήλωσε ο Ζερβός. «Γενικά, δεν βλέπω κανένα λόγο για τον οποίο αυτός ο αριθμός [του Δείκτη Τιμών Παραγωγού] αλλάζει αυτήν την άποψη». Τα σχόλια του Ζερβός αντανακλούν μια αυξανόμενη ανησυχία μεταξύ των συμμετεχόντων στην αγορά ότι η τρέχουσα στάση της Fed θα μπορούσε να υπερδιορθώσει και να οδηγήσει σε μια περιττή επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης.

Διευρυνόμενο πεδίο υποψηφίων για την προεδρία της Fed

Οι παρατηρήσεις του Zervos αποτελούν μέρος μιας ευρύτερης μετατόπισης στη συζήτηση σχετικά με το μέλλον της ηγεσίας της Ομοσπονδιακής Τράπεζας. Το πεδίο των πιθανών υποψηφίων για να διαδεχθούν τον Jerome Powell ως πρόεδρο της Fed τον επόμενο χρόνο έχει διευρυνθεί, συμπεριλαμβάνοντας πλέον όχι μόνο νυν και πρώην αξιωματούχους της Fed, αλλά και οικονομολόγους της Wall Street, ακόμη και πολιτικούς συμβούλους από την κυβέρνηση Τραμπ. Προς το παρόν, ο Zervos και ο Rick Rieder, στρατηγικός αναλυτής ομολόγων της BlackRock, είναι οι μόνοι υποψήφιοι με σημαντικό υπόβαθρο που επικεντρώνεται στην αγορά και όχι στα παραδοσιακά οικονομικά διαπιστευτήρια.

Ο Ζερβός πιστεύει ότι η προσέλκυση περισσότερων ατόμων με εμπειρία στην αγορά θα μπορούσε να βοηθήσει στη βελτίωση της διαδικασίας λήψης αποφάσεων της Fed. «Νομίζω ότι θα ήταν απίστευτο όφελος να συμμετέχουν στις αποφάσεις νομισματικής πολιτικής περισσότεροι άνθρωποι με γνώσεις και ικανότητες στην αγορά», είπε. Η έκκλησή του για μια Fed με επίγνωση της αγοράς αντικατοπτρίζει ένα συναίσθημα που συμμερίζονται και άλλες εξέχουσες φωνές, όπως ο οικονομολόγος Μαρκ Σούμερλιν, ο οποίος έχει επίσης υποστηρίξει μια πιο επιθετική μείωση των επιτοκίων.

Η πίεση του Τραμπ για σημαντικές μειώσεις επιτοκίων

Η θέση του Ζερβός ευθυγραμμίζεται στενά με αυτή του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, ο οποίος έχει επανειλημμένα επικρίνει τον Πάουελ και την Fed για την προσεκτική προσέγγισή τους στις μειώσεις των επιτοκίων. Ο Τραμπ έχει ζητήσει από την Fed να μειώσει το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων έως και 3 ποσοστιαίες μονάδες ή 300 μονάδες βάσης, μια θέση που θα μείωνε δραματικά το κόστος δανεισμού σε ολόκληρη την οικονομία. Ωστόσο, ο Ζερβός μετριάστηκε από την υποστήριξή του σε τέτοιες δραστικές περικοπές, αναγνωρίζοντας ότι ενώ θα μπορούσε να υποστηρίξει μια μείωση 200 μονάδων βάσης, θα έπρεπε να δει περαιτέρω οικονομική δικαιολόγηση για να φτάσει σε αυτό το σημείο.

«Δεν ξέρω αν θα μπορούσα να φτάσω μέχρι το 300, αλλά σίγουρα θα μπορούσα να φτάσω το 200 και θα μπορούσα να πειστώ για χαμηλότερο από αυτό, αν πραγματικά προωθήσουμε την ιστορία της Τεχνητής Νοημοσύνης και την ιστορία της τεχνολογίας και την ιδέα ότι έχουμε αποπληθωριστικές πιέσεις που βασίζονται σε μια αφήγηση από την πλευρά της προσφοράς», εξήγησε ο Ζερβός. Αυτή η προοπτική αντανακλά την αυξανόμενη πεποίθηση ορισμένων οικονομολόγων ότι οι τεχνολογικές εξελίξεις, ιδίως στην Τεχνητή Νοημοσύνη και τον αυτοματισμό, θα μπορούσαν να ασκήσουν αποπληθωριστικές πιέσεις στην οικονομία, ενδεχομένως μετριάζοντας τις πληθωριστικές ανησυχίες μακροπρόθεσμα.

Πλοήγηση στις πολιτικές πιέσεις

Ενώ ο Ζερβός υποστηρίζει σαφώς μια πιο επιθετική στάση απέναντι στη νομισματική πολιτική, γνωρίζει επίσης τις πολιτικές επιπτώσεις που συνεπάγεται μια τέτοια κίνηση. Η δημόσια κριτική του Προέδρου Τραμπ προς τον Πάουελ και την Fed υπογραμμίζει τις έντονες πολιτικές πιέσεις που θα αντιμετωπίσει οποιοσδήποτε μελλοντικός πρόεδρος της Fed. Ο Ζερβός, ωστόσο, δεν πτοείται από το πολιτικό κλίμα. Αναγνώρισε τις πολιτικές πτυχές του ρόλου, λέγοντας: «Αναλαμβάνεις αυτή τη θέση κατανοώντας πλήρως ότι συμμετέχεις στην πολιτική διαδικασία».

Παρ 'όλα αυτά, ο Ζερβός είναι ανένδοτος στην άποψη ότι οι πολιτικές αποφάσεις της Fed θα πρέπει να βασίζονται σε γεγονότα και να αποσκοπούν στην επίτευξη των μακροπρόθεσμων οικονομικών στόχων που έχει θέσει το Κογκρέσο. «Ο στόχος είναι η συζήτηση να καθοδηγείται από γεγονότα και να καθοδηγείται από αυτό που είναι καλύτερο για την επίτευξη των εντολών που ορίζει το Κογκρέσο», τόνισε. Αυτή η δέσμευση για λήψη αποφάσεων με βάση τα δεδομένα αποτελεί κρίσιμο στοιχείο της ευρύτερης προσέγγισης του Ζερβός στην οικονομική πολιτική.

Συμπέρασμα: Μια μετατόπιση στην προσέγγιση της νομισματικής πολιτικής

Καθώς το οικονομικό τοπίο συνεχίζει να εξελίσσεται, η έκκληση του Ζερβός για πιο επιθετική δράση από την Fed αντικατοπτρίζει μια ευρύτερη συζήτηση σχετικά με το πώς η κεντρική τράπεζα θα πρέπει να διαχειριστεί τις σύνθετες προκλήσεις που έρχονται. Με τις πληθωριστικές πιέσεις να εξακολουθούν να υπάρχουν, αλλά τις ανησυχίες για οικονομική επιβράδυνση να αυξάνονται, η Fed αντιμετωπίζει μια λεπτή διαδικασία εξισορρόπησης.

Το αν ο Ζερβός, ή οποιοσδήποτε από τους άλλους πιθανούς υποψηφίους για την προεδρία της Fed, θα καταφέρει να πιέσει για σημαντικές μειώσεις των επιτοκίων μένει να φανεί. Ωστόσο, καθώς το πολιτικό και οικονομικό τοπίο συνεχίζει να μεταβάλλεται, ένα πράγμα είναι σαφές: η συζήτηση για τη νομισματική πολιτική δεν έχει ακόμη κριθεί και η μελλοντική κατεύθυνση των πολιτικών της Fed θα διαδραματίσει κρίσιμο ρόλο στη διαμόρφωση της οικονομίας των ΗΠΑ τα επόμενα χρόνια.

Για συμβουλές άμεσης χρηματοδότησης ή επιλογές στεγαστικού δανείου για εσάς, επισκεφθείτε την ιστοσελίδα 👉 Nadlan Capital Group.